整理包／Fed位图「少1点」 华许连2次未交预测 Q&A让你看懂

联准会主席华许连续第二次未提交利率预测。（路透）

联准会（Fed）16日公布最新利率位图，原本最多可有19个点，这次却和6月一样只有18个，少掉的那一个，是因为联准会主席华许（Kevin Warsh）依旧未提交利率预测。

一、华许为何不愿意预测？

华许6月首次主持利率会议便未提交预测，9月也一样。他曾公开批评沿用近15年的位图，认为这项工具无助于制定货币政策，并主张联准会减少暗示未来利率走向。

二、位图究竟在画什么？

联准会七名理事与12家地区联准银行总裁，可分别预测未来三年与长期联邦资金利率的适当水准。每个点代表一名官员的看法，不标示姓名，而投资人最关注的是各期限预测的中位数。

三、位图为何牵动市场？

如果位图上的点上移或下移，可透露联准会倾向升息或降息，也能显示官员与市场预期的差距。2023年6月，Fed虽暂停升息，位图却暗示当年稍后仍会升息，压下市场提前庆祝升息周期结束的情绪。

四、位图当初为何诞生？

位图于2011年底推出。时任主席伯南克与副主席叶伦希望，在金融危机后逐步撤除宽松政策时，让市场提前了解联准会的利率思路。

五、位图最大争议在哪？

位图并非共识预测。每名官员采用的模型与假设可能不同，12名地区联准银行总裁每年又只有五人有投票权。联准会已成立委员会，检讨包括位图与记者会在内的沟通方式。