殖利率攀高 日本企业年金回头投资本国债券

日本长期公债殖利率上升，企业年金基金纷纷计划增持。 路透

摩根大通资产管理日本分公司的调查发现，由于日本本国债券殖利率攀高，愈来愈多的日本企业年金基金，把钱转回投资本国债市。

这份在4月到6月间进行的调查显示，准备增加国内债券投资部位的日企年金操盘手，比要减持的多出8.6个百分点，差距是2008年以来最大，代表经理人投资本国债券的意愿非常强烈。

此外，因为要侧重债券投资，有高达62%的退休金基金说他们正在更换经理人，或是找擅长债券投资的经理人加入团队。

日本企业提供给员工退休金的「确定给付型企业年金」，事先订定了给付金额，所以相关基金在管理资产时，会以达成预定报酬率为主。报酬率各家不同，但通常都介于2%至3%。

日本10年期公债1日曾短暂触及30年来的最高点3%，以此水准，年金基金不必投资股票或其他风险较高的资产，光是买10年期公债就能达到基金所设置的报酬率，日债吸引力因而大增。2025会计年度则是已经看到年金基金增持了殖利率高于日本政府公债的一些公司债产品。

过去十多年来，由于日本利率太低，企业年金基金投资日本公债的比率，由将近40%不断下降至20%以下。本国债券不能确保收益的环境下，许多基金转进殖利率高的外国债券。