法兴分析师爱德华兹：AI荣景这点 像1997亚洲金融风暴

三十年前料中1997年亚洲金融风暴的全球策略师爱德华兹表示，当前的人工智能（AI）荣景就是泡沫，与1997年亚洲金融危机有共同点。（路透）

30年前料中1997年亚洲金融风暴的全球策略师爱德华兹表示，他发现当前的人工智能（AI）荣景，与当年的亚洲金融危机竟有相似之处。

MarketWatch报导，这位自称「超级空头」的法国兴业银行驻伦敦分析师表示，看了阿伯罗全球管理公司首席经济学家史洛克发布的研究报告，让他有此联想。

史洛克指出，总要素生产力（total factor productivity，TFP）这个经济指针的读数令人失望。该指针衡量在一定的劳动力与资本下，能产生多大的经济产值。他解释，这个指针是「在考量多出的工时和额外安装的机器后，成长还剩多少」。企业若未增添这些外力输入就能提高生产，TFP数值理应升高。

分析这些数据后，史洛克断定，AI荣景虽已明显反映在投资数据和股票估值上，但至今尚未明显见于生产力数据，意味「AI驱动的生产力成长仍止于对未来的预测，而不是已观察到的事实」。

爱德华兹表示，这让他回想起1990年代中期亚洲金融风暴的情景。当时他读到诺贝尔经济学奖得主克鲁曼的文章，文中指出TFP成长欠佳，是当时盛赞亚洲经济「奇迹」乐观论述的破绽。据此，爱德华兹推论「太多人对那些似是而非的乐观论述信以为真」，以至于当时借给亚洲经济体「便宜、充沛的资本，其实是错误的资本配置」。

爱德华兹指出，像1990年代末的达康泡沫一样，亚洲金融风暴的传染效应「完全可以预见」。因此，他主张当前的AI荣景也是一种泡沫，并质疑所谓「AI荣景并非泡沫」的共识。

爱德华兹说，倘若美国企业投资占国内生产毛额（GDP）比率大增，只是指「名目」成长率，而不是「实质」成长率，那么他对AI荣景的质疑就有充分论据支持。