美股周线全红难掩债市压力 下周通膨和就业数据考验涨势

若美国10年期公债殖利率维持在5.2%左右，或进一步升高，举债成本可能拖累股价和经济成长。（路透）

美国股市周五和周线均全面收高。美伊可能重启谈判的消息导致油价回落，缓和市场对通膨和升息的疑虑，下周美国将公布通膨和就业数据，牵动居多年高点不下的美国公债殖利率，也考验这波股市涨势能否延续。

伊朗提出新方案，表示若美国满足若干条件，可在七天内重开荷莫兹海峡，并恢复商讨结束战事的协议。消息使布兰特原油期货周五下跌2.1%，收每桶104.32美元，回吐本周部分涨幅。

债市卖压暂时减轻。美国10年期公债殖利率周五一度升至约5.23%，随后回落，收在约5.18%，仍创2007年以来收盘新高。30年期殖利率盘中突破5.5%，为2004年以来首见，收盘也在5.5%左右。

殖利率后续走势，不能只看油价。克里夫兰联邦准备银行总裁哈玛克（Beth Hammack）指出，美国经济成长强劲、政府债务引发疑虑，加上市场预期Fed还会升息，都推高了长债殖利率。即使美伊谈判使油价回落，若下周物价和就业数据仍显示经济过热，美债殖利率可能继续居高。反之，若通膨降温、就业成长放缓，市场对升息的预期才可能减弱。

部分投资人担心，若10年期公债殖利率维持在5.2%左右，或进一步升高，举债成本可能拖累股价和经济成长。路博迈经理人普特尔（Joseph Purtell）说，殖利率正逐渐升至足以抑制股市和经济活动的水准。殖利率攀升也使房贷和企业借款更贵；美国30年期固定房贷利率本周升至7.45%，为逾两年最高。投资人接下来须留意，高利率是否逐渐拖累消费和企业支出。

Edward Jones投资策略主管马哈扬（Mona Mahajan）认为，美国经济稳健、企业获利成长，迄今支撑股市，但若公债殖利率长时间维持高档，甚至继续上升，股价和经济成长都可能受影响。

周五公布的密西根大学消费者信心指数显示，9月信心降至四个月低点，消费者对通膨的预期升高；另一方面，美国8月企业设备订单增幅优于预期。经济仍有韧性，物价却迟迟未回到联准会（Fed）目标，使市场继续押注升息。芝商所FedWatch工具显示，交易员预估Fed下月升息的几率超过六成。

下周首先要看周三公布的8月个人消费支出（PCE）物价指数。Fed重视的内核PCE物价指数，截至7月的一年上涨3.3%，仍高于2%目标。同日将公布财报的美光科技（Micron），也将检验AI带动的芯片需求能否继续支撑科技股。

周五公布的9月就业报告则是另一项关键考验。路透调查的经济学家估计，美国非农就业人口将增加10万人，失业率为4.2%。若就业成长远超预期，市场可能进一步提高10月升息的预期；若数据转弱，投资人则须评估消费和企业获利能否维持成长。