美股最弱9月又遇华许放鹰 摩根大通由看多转趋谨慎

财长贝森特（左）与联准会主席华许（右）代表美国出席G20。（路透）

联准会（Fed）主席华许（Kevin Warsh）释出鹰派信号，促使市场上修今年升息的押注，摩根大通交易团队也一改先前看多立场，对未来几周美股「短线转趋谨慎」。

摩根大通美国市场情报主管泰勒（Andrew Tyler）领衔的交易团队，在Fed 9月16日利率决策前暂时放弃看多美股，主要顾虑利率前景带来的阻力。不过，他们认为经济数据和企业获利仍有支撑，美股基本面依然强劲。

华许上周五在备受瞩目的演说中说，通膨并未明显降温。泰勒指出，如果Fed真的升息，市场目前仍无法掌握这波升息周期的幅度和时间会有多长。华许上任后，对利率政策提供的前瞻指引也比前几任主席少。

泰勒周一在发给客户的报告中说：「我们正把看法调整为短线谨慎／中性。换句话说，股市基本面仍然强劲，但短期变量可能使市场陷入区间震荡。」

美国10年期公债殖利率周一升破4.75%，为2025年1月以来首见。油价上涨进一步强化Fed升息预期，交换市场目前反映Fed下月升息1码（25个基点）的几率接近70%。

泰勒6月初曾在美股随后连跌数周前，准确转为短线谨慎。他认为，利率前景不明、季节性偏弱，以及先前涨势凌厉的AI股动能消退，都是眼前的压力；目前股票市场整体部位则大致中性。

9月向来是美股全年表现最差的月份，华尔街如今又面临多项变量，包括AI行情能否延续，以及通膨居高不下可能迫使Fed升息。

美国股市三大指数周一全面收低，但8月全数上涨，那斯达克表现最佳，道琼则连续五个月收高，创2024年11月来最长连涨纪录。不过，9月向来是美股最疲弱的月份，标普500过去30年9月平均下跌0.8%，其他月份平均上涨0.9%。战事、油价、利率及季节性卖压交会，将使本月行情面临更大考验。

泰勒说，本周五公布的8月就业报告「极其关键」，但鉴于华许认为美国已达充分就业，9月11日公布的消费者物价数据更加重要。经济学家预测，美国8月非农就业增加5.5万人，7月就业人数则意外减少。

泰勒说：「股票多头市场往往终结于升息周期或经济衰退。」他认为未来几季美国陷入衰退的可能性极低，但华许的谈话让Fed 9月16日会议增添变量，升息仍是可能选项。