美股选举年10月行情 但能源价格将左右一切

道琼工业指数周五上涨250.40点，史坦普500指数涨0.7%。那斯达克综合指数涨1.2%，接近历史高点，也是三大指数周线唯一收红的指数。

辉达上涨1.3%，盘中一度涨3%并创新高。费城半导体指数也大涨2.4%，台积电ADR涨近3%，周线各涨3.7%和4.9%。

美国9月添加就业人口仅2.9万人，远低于市场预期，失业率也略为上升，使投资人降低Fed本月再度升息的押注。Fifth Third Wealth Advisors投资长奥斯蒙（Chris Osmond）表示，Fed如今有理由认为劳动成本压力正在减轻，因此不必急于再升息。

但债市涨势未能持续。美伊紧张情势仍高，美债殖利率在就业报告公布后先跌后升。2年期殖利率上升3.7个基点至4.823%，结束连三天颓势；10年期上升4.3个基点至5.276%；30年期上升2.7个基点至5.629%。

布兰特原油跌不到0.16%，收每桶102.25美元。七大工业国（G7）周五同意释出1亿桶紧急储备原油和燃料，并避免实施出口限制，但能源价格仍是市场的重要变量。

下周看Fed纪录，财报季聚焦AI支出

Fed将于下周三公布9月会议纪录。央行上月为压低通膨，三年来首度升息，市场将从纪录寻找10月或12月是否再升息的线索。就业数据不如预期，使Fed本月维持利率不变的可能性升高，但能源价格和通膨走势仍将影响升息决策。

美股9月以来主要靠少数大型AI相关企业撑盘。Bespoke Investment Group指出，9月史坦普500等权重ETF落后市值加权ETF达4.6个百分点，2003年以来只有两个月的落差更大。下周除了利率和油价，投资人也将观察买气能否扩散至银行、工业和其他未直接受惠于AI的产业。

历史经验则提供若干期待。道琼市场数据显示，1950年以来，期中选举年的10月是史坦普500平均表现最佳的月份，平均上涨3%，19次中有14次收高。CFRA统计也显示，史坦普500自1945年以来第4季平均上涨4.2%，上涨几率达85%；期中选举年第4季平均涨幅更达6.4%。

不过，历史规律仍须面对高利率考验。富兰克林坦伯顿AI和数字资产解决方案主管高克曼（Max Gokhman）警告，若能源价格使通膨和殖利率居高不下，经济成长却开始转弱，股债可能同时承压。对下周市场而言，债市能否止稳、油价能否降温，以及企业获利能否延续强势，将比历史涨幅更具决定性。