芯片股连四涨撑住美股 下周川习会、油价与殖利率考验涨势

中国国家主席习近平（右）和美国总统川普2026年5月14日参观北京天坛，下周四川习会将再度登场。（美联社）

美国芯片股连四日走强，带动史坦普500和那斯达克指数收红，但美国10年期公债殖利率再度触及5%，通膨和中东战事疑虑仍压抑买气。下周市场将关注Fed官员谈话及川习会，尤其是美中之间AI发展竞赛和半导体相关管制能否有进展，将牵动科技股能否带领大盘再创新高。

芯片股撑起大盘，费城半导体指数周五大涨2.8%，台积电ADR涨1%，周线分别上涨0.8%和0.3%。

Jefferies策略师认为，投资人先前因Anthropic首席执行官阿莫戴警告AI安全风险而卖出科技股，反应可能过度。目前的提议不太可能拖慢AI普及，但后续管制可能影响业者法遵的支出、竞争态势及资金运用。他们判断，除非失控的AI代理引发重大事件，或造成网络大规模中断，主管机关不太可能管制AI研究。

富兰克林坦伯顿研究院投资策略主管修兹（Jeff Schulze）也认为，管制未必会大幅压缩AI投资或拖慢模型开发，相关消息若引发股价回落，反而可能带来买点。他指出，企业整体获利强劲，史坦普500近几个月却原地踏步，使股价更有支撑；若长天期公债殖利率能继续回落，将更有利股市。

不过，债市周五再度承压。美国2年期公债殖利率上升0.054个百分点至4.741%，创2024年7月以来收盘最高；10年期殖利率上升0.049个百分点至4.995%，盘中触及5%；30年期殖利率升至5.327%。

美国原油期货下跌1.6%，收在每桶100.30美元，交易员等待沙特阿拉伯在基础设施遭攻击后恢复原油出口的安排。B. Riley Wealth首席市场策略师霍根（Art Hogan）指出，10年期公债殖利率5%及油价每桶100美元，是市场两道心理关卡。跌破这些水准，投资人才能稍喘一口气、增加进场意愿；一旦持续攀高，股市就很难克服这两股压力。

Fed本周升息1码，为2023年以来首次，官员利率预测中位数显示今年还会再升息一次。下周多位Fed官员将发表谈话，市场将从中寻找后续升息线索。霍根表示，华许倾向不预先暗示利率走向，因此其他愿意公开说明看法的官员，谈话将更值得留意。

市场另一焦点是预计下周四登场的川习会。AI竞赛及半导体管制等议题，尤其可能牵动科技股。嘉信理财（Charles Schwab）交易主管兼衍生性商品策略师马索拉（Joe Mazzola）指出，科技股占史坦普500权重达38%，大盘要再创新高，科技股必须重新领军。

高盛欧洲股票现货交易主管Rich Privorotsky认为，双方都有强烈经济诱因降低紧张、寻求协议。在美伊互不信任的情况下，北京若获得足够回报，或可居中斡旋，使川习会成为市场的重要转折。不过，这仍取决于谈判结果；若美中关系反而恶化，也可能加深能源危机。

股市本身也有警讯，史坦普500成分股仅49%仍站在200日均线之上，愈来愈多个股跌破支撑，显示指数表现掩盖了个股疲弱。华尔街知名策略师雅德尼（Ed Yardeni）已将史坦普500年底目标从8,400点降至7,900点，相较周五收盘仅约3.3%的上涨空间，并警告未来三至六个月下行风险升高。

Catalyst Funds投资长米勒（David Miller）则点出多头能否延续的关键：「只要成长足以抵销升息的影响，股市就仍可能继续上涨。」AI支出带动的企业获利，能否持续抵销高利率与高油价压力，将是接下来行情的考验。