Anthropic上市申请披露财务与风险：营收半年增近14倍，合约承诺达8070亿美元

Claude聊天机器人开发商Anthropic于26日提交上市申请文件。公司希望为下个月可能举行的IPO做准备；若最终成行，这笔发行有望创下史上规模纪录。其335页的公开说明书首次完整披露财务状况，显示营收大幅增长，但公司仍未实现盈利。

Anthropic上市后的估值最高可能达到2万亿美元，高于SpaceX IPO时1.77万亿美元的估值。当前市值最高的企业是辉达，约为5万亿美元。不过，Anthropic最终估值及发行价格尚未确定。

Anthropic今年上半年营收达163亿美元，同比增近14倍，但公司尚未实现盈利。

今年上半年，Anthropic营收为163亿美元，较去年同期增长近14倍，主要来自订阅服务，以及向客户提供AI模型和Claude产品。文件还提及一笔724亿美元的一次性费用，与可转换票据及其他金融工具有关。Anthropic此前通过可转换债务向亚马逊、谷歌等主要投资者融资；随着公司估值上升，这些债务的价值也随之增加，并因被视为负债而计入损失。

根据《纽约时报》统计，Anthropic为建设和运营AI所需算力及其他基础设施签订的合约，总金额最高可达8070亿美元。各项合约条款不尽相同：公司向SpaceX租用算力的合约期限至2029年，但自2027年起可提前90天通知取消；与亚马逊签订的一项1100亿美元合约则有效至2036年。

公司基础设施合约承诺总额最高可达8070亿美元，部分合约即使未使用相关算力仍须付款。

对于不能取消的合约，即使Anthropic没有实际使用相关算力，也仍须支付费用。若业务增长未能跟上这些承诺，公司可能面临重大风险。截至6月底，Anthropic持有约1320亿美元现金及可迅速变现的投资；仅上半年，现金部位产生的利息收入就超过10亿美元。

Anthropic潜在估值最高可能达2万亿美元，但最终估值和发行价格尚未确定。

客户集中度也是文件披露的情况之一。今年前九个月，约25%的营收来自五家客户。过去一年，约250家客户各自贡献至少1000万美元营收；不过，许多客户没有签订长期合约，可能削减支出或取消合作。

公司治理方面，首席执行官阿莫戴与其他六名共同创办人上市后将合计持有50.1%的投票权。彭博报道称，阿莫戴、其妹妹及另外五名共同创办人各自持有公司1.4%的股份；若上市后公司市值达到2万亿美元，每人所持股份价值将超过270亿美元。

灾难性或生存层级的威胁

335页的上市申报文件中，有94页专门说明风险因素。Anthropic列出的风险包括AI模型可能对人类构成“灾难性或生存层级的威胁”，并可能引发产品责任诉讼或损害公司商誉；文件还将激烈竞争和无法取得足够算力列为主要风险。