专栏作家阿伦兹：川普对加拿大发动贸易战有何后果

川普总统(左)与加拿大总理卡尼。(路透)

MarketWatch专栏作家阿伦兹发表评论表示，哪个挥霍无度的人，会无谓杠上最后一家愿意贷款给他的银行？答案是：山姆大叔。指出美国总统川普已决定对加拿大发动贸易战，将对加国产品加征50%的关税，理由是加拿大占美国便宜。

然而，加拿大是近年来美国公债的大买家之一，持有美国公债总值如今已提高到4,600亿美元，是五年前的三倍。这几乎抵销了中国脱售的美债金额。

换句话说，在中国不再出资协助美国填补赤字之际，加拿大正借钱给美国。

国会预算办公室（CBO）估计，美国联邦政府今、明两年必须举债1.9兆美元，2028年再借2.1兆美元。整体而言，联邦政府未来十年举债总额可能超过24兆美元，使联邦净债务（net debt）增加75%至56兆美元。

这些数字其实还低估了未来需要举债的规模，因为仍计入川普关税持续带进的税收（即使已遭最高法院推翻），还假定去年通过的各项减税案（例如小费不课税）会持续实施到2028年底才到期（可能性微乎其微），也假定社会福利支出将削减五分之一（实际发生几率渺茫）。

美国政府现在还没破产，但债务负担增加的速度比国内生产毛额（GDP）成长率还快。赤字正呈现螺旋式上升，目前还看不到尽头。偿付国债的利息支出如今已占联邦预算赤字逾半，比联邦医疗保险（Medicare）支出还高。种种迹象显示，美国政府藉「削减联邦支出」解决问题的展望不乐观。

阿伦兹指出，到头来，美国政府势必得通过加税降低赤字，但按现行政治制度而言，不太可能实现。将来府会必须同意改革预算程序，才有望改善赤字太高、债务过多的问题。

对政治人物而言，最轻易的解决办法，就是让通膨上升，借此降低以实质购买力计的债务价值。那正是第二次世界大战结束后发生的实际情况。

同时，一旦川普得罪加拿大，还会有哪一国愿意借钱给美国？也许是沙特阿拉伯吧。

最明显的解决之道，是联准会（Fed）重新祭出量化宽松（QE）计划，基本上就是印钞票来买美国公债。难怪金价近来大涨。