公债殖利率上涨 推升G7偿债成本上百亿美元 加重财政压力

随公债殖利率攀升，G7的财政压力日增。美联社

自2月美伊战争开打以来，全球公债殖利率攀扬，已推升全球已开发国家的偿债成本上百亿美元，加重财政压力。

英国金融时报（FT）在分析政府发债数据后发现，七大工业国集团（G7）自美伊开战后，已额外增加160亿美元的债务融资成本，若各国公债殖利率续升，预估到明年第1季时，G7的偿债成本将再增加340亿美元。

作为G7最大经济体与全球最大主权债务市场的美国，美伊开打后增加的债务负担估算达106亿美元，占了G7添加融资成本的三分之二，若公债殖利率续扬，预料到2027年第1季时将额外增加217亿美元的偿债成本。

美伊战争导致荷莫兹海峡实质封闭，掀起能源供应危机，英国、意大利、德国、日本等能源进口大国的通膨预期随之攀升，也提高偿债成本。比起G7整体的公共支出承诺，添加的债务金额虽仍有限，但可能进一步加重各国政府原已吃紧的财政压力。

Jefferies首席欧洲经济学家库玛尔（Mohit Kumar）示警，「利率上涨是股市与信用市场的最大风险之一」，「我们正进入利率进一步上扬会同时成为股票与信用市场利空的领域」，若关键的美国10年期公债殖利率升破5%，可能引发股市的负面反应

经济学家警告，还有几项因素也可能加重公债殖利率的上涨压力。彼特森国际经济研究所（PIIE）所长波森（Adam Posen）表示，「除了通膨风险，美国、法国、日本，以及不时出现问题的英国、甚至德国，政治稳定都面临实质风险」，「还有地缘政治」，「国防支出提高、人口需求增加、基础建设支出增长，以及美国以外地区绿能支出攀升，都构成实质利率的上行压力。」

美债还遭遇财政疑虑与企业大量举债的压力，尤其是人工智能（AI）超大规模云端业者（hyperscaler）的发债潮。

法国兴业银行（Société Générale）欧洲首席经济学家马丁尼兹（Michel Martinez）表示，这个趋势反映市场正在「对资本不再那么充裕的世界重新定价」，政府正日益和与AI投资热潮及其他结构性的支出需求，角逐有限的储蓄。