城堡证券：美债空头太拥挤恐有轧空潮贝森特或如愿以偿

15分钟前

社会

26. Aug 2026

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美国财长贝森特。美联社

美国财长贝森特示意要加码回购美国长天期公债，来压低美债殖利率。城堡证券认为，美债空头部位太多，万一情势逆转，会让市场措手不及，贝森特或许将得偿所望。

城堡证券总经策略师傅莱特（Frank Flight）指出，未来几个月长天期公债殖利率将走低，原因是做空部位太多，倘若公债价格持续上涨，可能会引爆轧空潮，迫使做空公债价格的人回补部位，进一步推升公债价格。公债殖利率与价格呈反向走势。

他研究追踪趋势基金的部位，发现这些基金押注殖利率会继续上扬，部位来到历史高点。这么多人赌长债殖利率攀涨时，要是债券价格进一步走低，没有太多人能持续卖出。而且万一债券价格维持涨势，可能迫使现行的空头部位大举出场，将给长债价格一剂强心针。

傅莱特同时表示，对联准会（Fed）的信誉忧虑被夸大，近来的疲弱就业与通膨数据，似乎证实Fed偏向鸽派的反应机制。

外界担心通膨、以及政府与科技巨擘加码发债，促使美国公债殖利率攀高。殖利率走升令人忧虑，是因为会提高政府与企业的借贷成本，对经济造成压力。