拿纸巾挡海啸？美财长救40兆美债 分析师酸：在枪伤上贴OK绷

美国财长贝森特试图出招支撑美债市场。（欧新社）

美国公债市场21日出现止稳迹象，但周四走弱，凸显尽管美国财政部周三宣布扩大回购长债，但在政府联邦债务总额突破40兆美元之际，难以缓解市场焦虑。多位分析师更是妙语如珠，以像是「拿纸巾挡海啸」、「在枪伤上贴OK绷」、「用手指堵住堤防上的漏洞」等各种夸张形容词，来彰显财长贝森特试图支撑美债的效力有限。

美国10年期公债殖利率今天盘中报4.705%，在周四劲升5.8个基点后止稳；30年期公债殖利率报5.251%，在周四一度上升逾7个基点，最高升至5.27%，逼近周二触及的19年高点5.34%，回落的部分原因是受到贝森特谈话提振。他接受CNBC访问时表示，自己「手上有一大套工具」可以支撑市场，每次回购长债操作的规模可能超过40亿美元，而不只是从20亿提高到40亿美元。

市场对殖利率上升的担忧，包括近2兆美元的预算赤字、油价与通膨攀升，以及科技公司投入AI所带来的大量债务供给。

在周三，美国财政部表示，从 9月9日开始，将把定期购买10年至30年期美国公债的规模，从目前的20亿美元提高至40亿美元或更多。这项宣布一度提振美债市场，但效果很快消退。目前市场也开始猜测，财政部可能缩减这类长债的新发行量。

野村证券策略师麦克艾利戈特（Charlie McElligott）表示，贝森特的财政部公债回购计划「单独来看」，只不过是「在枪伤上贴OK绷」，「不足以平息市场力量」。

DWS Americas固定收益主管卡崔拉姆本（George Catrambone）表示：「考量到赤字的规模，以及AI所造成的一些资金挤出效应，这就像是把一条纸巾丢进海啸里。这不可能阻止财政状况恶化，也不可能让殖利率下降。」

ING则形容，和美国高达40兆美元的国家债务相比，贝森特40亿美元的债券回购计划仅仅像是「在铁达尼号上重新排一排躺椅」，形容面对巨大灾难性问题无济于事。

MUFG美国总体策略主管贡萨尔维斯（George Goncalves）也持相同看法。他表示：「这项干预是渐进式且策略性的，只是在试图放慢长债的抛售，争取一些时间，然后观察经济与联准会如何反应。政府的预算赤字没有上限，而且这个问题并不会因此停止。」

贝森特最新的干预措施，反映出华府对政府高昂借贷成本日益感到不安。高借贷成本正推升房贷及其他贷款的利息负担，而距离11月国会选举已不远。

川普政府过去曾宣称，一旦财政计划能够控制联邦支出及通膨，利率就会下降。但目前这两件事都没有做到，殖利率反而已经升至高于川普重返白宫前的水准。

AllianceBernstein固定收益部门主管迪马吉欧表示，若希望公债回购能产生更持久的效果，「必须要联准会采取行动。接着，也必须在财政赤字以及债务管理方面采取措施。」

PGIM全球债券主管提普（Robert Tipp）认为，如果没有贝森特的干预，美债市场的抛售幅度可能会更加剧烈。

他表示：「这就像用手指堵住堤防上的漏洞，但你现在所处的是一个利率上升、财政挥霍无度以及通膨高于目标的环境；坦白说，与其他国家的债券市场相比，美国的表现其实已经算相对强劲。」