日圆为何这么弱？与他国利差太大

日本发布新闻稿证实，财务省上周五和美国财政部协调进场阻贬日圆，这是15年来美日首度国联手干预汇市，并警告已准备好再次采取行动。记者黄仲明／摄影

日圆从2022年起走贬，6月30日一度贬破162日圆兑换1美元，创下1986年以来最低，日本与美国上周终于罕见的联手拉擡日圆。日圆会如此弱势，除了和其他国家的利差，也和日本政府政策有关。

法新社分析，日圆疲软部分原因是日本与其他国家之间的利率差距，特别是与美国之间。尽管日本2024年开始调升利率，日本央行在6月16日将基准利率调升至1%，创下31年来最高，但与其他主要经济体相比，日本利率基准依旧偏低，如美国基准利率就在3.5%至3.75间。

这样的利率差距，意味投资人能以低廉利率借入日圆，投资海外报酬率更好的资产。这导致资金外流，并对日圆构成贬值压力。

纽约时报和法新社指出，日圆走弱的结果好坏参半。日圆贬值可提升日本出口商竞争力，吸引外国游客前来消费，但也增加进口成本，特别是能源。

经数10年对抗通货紧缩的超低利率政策后，日本央行因应通膨，已开始逐步调升利率。理论上继续升息、减少美日利差，是拉擡日圆良策，但纽约时报指出，日本首相高市早苗恐将反对继续调升利率，因她大力提倡低借贷成本，这是她财政刺激、减税及提高国防支出等政策内核。如果利率上升，日本政府在处理这些要务时，会更难筹措资金。