美日联手为何扶不起日圆？ 德银策略师：也许根本不愿日圆走强

美国与日本虽大举干预汇市，日圆汇价依然欲振乏力，目前仍徘徊在159日圆兑1美元附近，眼看又有贬破160之虞。图为档案照。（路透）

纵使美国与日本大举干预汇市，日圆汇价依然欲振乏力。德意志银行策略师揣测，日本也许故意要维持弱势日圆，因为那与日本政府的政策目标相符。

彭博资讯报导，德意志银行总经策略师戴南发布研究报告说：「限缩日圆贬势是一回事，但有理由怀疑日本是不是真的想要汇率大幅走强。」

戴南指出，理由之一是，日圆大幅升值可能有碍日本政府当前的政策目标；更何况，过去日圆从低估价位急速升值（例如1985年签署的「广场协定」导致日圆剧烈飙升），也留下久久难以愈合的伤疤。

因此，戴南认为，短期内似乎有理由相信，日本当局或许对「鼓励海外资金大举汇回」持谨慎态度，即使那么做有助于抑升日本长期公债殖利率。

弱势日圆亦可助长日本名目经济成长、赋予日本财政更大的回旋空间，并提高海外资产与企业获利兑换回日圆的价值。

美日7月底发动1998年来首见的大规模联手干预汇市行动，一度使日圆汇价从将近164日圆兑1美元的近40年低档，急遽拉升至157附近，但两周后又回贬至159上下，显示干预行动只能争取缓冲时间，治标而不治本。