美日联手干预带动日圆走升 专家：日圆走势关键是日银态度

中研院研究院施俊吉表示，今天日圆强势升值，但是日本如果仍然忌讳升息，好景能维持多久不妨存疑。（联合报系数据照）

美国和日本联手干预汇市，阻贬日圆，日圆兑美元汇率从163日圆兑换1美元附近价位，3日升至156日圆。行政院前副院长、现任中研院研究员施俊吉表示，美国已经公开宣布与日本联合干预日圆汇率，所以今天日圆强势升值，但是日本如果仍然忌讳升息，好景能维持多久不妨存疑。

施俊吉3日在脸书发文表示，美国总统川普与财政部长贝森特皆已证实「美日联合干预日圆」，相信太阳底下没有人敢跟美日联军作战，所以日圆升值是铁定的事。问题是日圆升值的目标区何在？升至目标区后又能维持多久？

他说，日圆升值的目标区，合理的推测是：中间值为1美元兑155日圆。升值的幅度，相较于上周的历史最低点163.4日圆而言，约在5%左右。

施俊吉指出，这一汇率水准今天上午即已达标，这显示美日联合干预已经按照预期触发了「日圆套利交易平仓」，亦即套利者变现外币资产，买回日圆，偿还日币贷款，以减轻升值之打击。这次「有序」的平仓使日圆飞快升值，更维持住日、韩、台三国股市的元气，阻却了2024年8月5日的惨相重生。

但施俊吉也提到，升至目标区后能维持多久？ 这是个重要的问题。他说，联准会上周四宣布利率不变后，日本随即通过美国纽约联邦储备银行卖美元、买日圆，据估计金额高达528亿美元（约8.45兆日圆）。但是日本央行总裁植田和男却在上周五宣布日本不升息，利率维持在1%不动，不过也事先言明央行会密切注意情势发展，「不会落于形势之后（fall behind the curve）」。

施俊吉说，日本央行的消极，使日圆汇率在上周五一天升了又贬，贬了又升，来来回回拉扯不停。这是因为市场怀疑日本缺乏升息的决心，无法澈底斩断日圆套利交易的诱因（缩小美日利差），这样如何支撑日圆的价位？所以「金融时报」周末报导空头打算放空日圆，目标价位为162日圆，赌日圆会回贬到1美元兑162日圆。

施俊吉表示，现在情况当然不同，因为美国已经公开宣布与日本联合干预日圆汇率，所以今天日圆强势升值，但是日本如果仍然忌讳升息，好景能维持多久不妨存疑。