美机构第2季科技股大换手 台积电加减码分歧 八大重点一次看

台积电仍是基金Q2AI半导体布局的重要内核，但部分机构已开始获利了结或降低集中风险。（路透）

美国大型机构第2季在大型科技股、半导体及AI基础建设业者之间大幅换股。台积电ADR同时获Third Point加码，却遭软银及老虎全球减持，显示市场仍看好AI长期需求，但对股价涨幅、持股集中及杠杆风险的疑虑升高。

路透分析6,371家退休基金、避险基金及资产管理业者提交的13F申报数据，发现44%机构减持「科技七雄」，42%则新建或增加部位，差距不大。

软件股也呈现类似情况，28.2%机构卖超，26.3%买超。数据中心类股买卖双方各占24.3%，几乎完全相抵。这显示市场并未形成一致方向。

半导体是科技业中相对受到看好的领域，48%机构买超，仅34.5%卖超。包括CoreWeave、Arista Networks及博通等AI概念股，也有36%机构增加持股。

不过，AI交易已从基本面成长题材，逐渐演变成使用大量杠杆、追逐股价动能的热门交易。7月AI股重挫，反映的未必是市场否定AI长期前景，而是投资部位过度集中后的去杠杆。

Third Point第2季大幅增加台积电ADR，同时全数出清辉达（Nvidia）、博通、科磊、科林研发及VanEck半导体ETF，显示这家基金并非全面看淡芯片业，而是把资金从先前涨幅较大的美国半导体股转向台积电等标的。

这些动向显示，台积电仍是AI半导体布局的重要内核，但部分机构已开始获利了结或降低集中风险。

前OpenAI研究员Aschenbrenner创立的Situational Awareness，第2季末五大持股依序包括SanDisk、美光、Bloom Energy、台积电及Nebius，另持有7.45亿美元CoreWeave。

基金大举押注AI所需的内存、数据中心、电力和芯片，成立以来一度获利逾十倍，资产规模最高约450亿美元。

但相关股票7月同步重挫，台积电下跌15%，SanDisk、美光、Bloom Energy及Nebius也大幅回落。杠杆使损失迅速扩大，迫使基金折价把大量AI持股出售给城堡投资，资产规模降至约100亿美元。

David Tepper旗下Appaloosa把亚马逊持股增加逾15%，Meta增加近55%，Alphabet增加近7%，并新建逾2.41亿美元苹果部位。

不过，Appaloosa减持美光逾41%，并全数出清价值逾4亿美元的SanDisk，恰好避开两档内存股7月的大幅回档。这也显示部分投资人仍看好大型科技平台，却对先前暴涨的AI硬件股转趋谨慎。

波克夏第2季把Alphabet持股增加83%至近1.06亿股，市值378亿美元，使Alphabet跃居第三大持股，仅次于苹果和美国运通。这项部位也包括6月直接投入Alphabet、支持AI基础建设的100亿美元。

波克夏第2季买进235亿美元股票、卖出37亿美元，结束连续14季卖股超过买股的局面。巴菲特表示，投资Alphabet是他的主意；首席执行官亚伯则已开始动用波克夏庞大现金。

Alphabet 2015年投入SpaceX的9亿美元，截至6月底已增值至约940亿美元，报酬超过百倍，成为SpaceX最大机构股东。

哈佛大学校产基金申报的美股部位中，SpaceX占52%，是最大单一持股。哈佛同时提高亚马逊持股，但整体科技股比重下降，显示部分资金已从传统科技股转向新挂牌的SpaceX。

13F揭露的是6月30日持股，并不包括空单、衍生性商品、海外股票、私人投资及信用部位，也无法反映7月市场重挫后的交易。

因此，这批数据最重要的消息并非机构全面看多或看空科技股，而是AI资金正从齐涨阶段转向个股选择。台积电仍获部分大型基金加码，但同时面临获利了结及杠杆交易退潮，短期股价也更容易受到大型部位调整影响。

13F Q2持股申报重点 （取材自外电 Codex协作）