美股7月重挫未歇？策略师：3利空未除 后市看通膨脸色

美股上月遭遇三大利空袭击，通膨复炽疑虑是其中之一。路透

美股7月表现疲弱，科技股夏季涨势回吐大半，三大指数月线全面收黑，其中又以那斯达克综合指数下跌3.2%最深。投资人此刻最关切的问题是：最糟情况过去了吗，或者卖压才刚开始？

MarketWatch报导，综合分析师看法，美股上月遭遇三大利空袭击，而这些因素仍可能持续发酵。

一、投资人对规模庞大的人工智能（AI）投资愈来愈焦虑，担心超大规模云端业者砸下的巨额投资恐怕难以回收，加剧科技股卖压。

二、美伊战争升温扰乱能源市场，牵动油价剧烈摆荡，也升高冲突可能进一步蔓延至整个中东地区的顾虑。

三、联准会（Fed）本周虽决议维持利率不变，却未让市场宽心。Fed主席华许未明确说明为何按兵不动，抗通膨公信力备受质疑，以致美国10年期和30年期公债殖利率本周陡升，显示投资人担心年底前Fed恐怕不得不积极升息打通膨。

通膨复炽迫使Fed升息 仍是隐忧

那么，后市展望如何？华尔街策略师认为，通膨和Fed利率走向，将是美股面临的最大风险。

Ritholtz财富管理公司首席市场策略师考克丝预料，今后通膨情势将再度左右市场走向，投资人要有面对市场波动加剧的心理准备。

她说：「现在，股票投资组合面临的最大风险是通膨，而且，在迈向年底的时刻，经济成长看来也不怎么强韧。」

最近发布的美国6月消费者物价指数（CPI）和个人消费支出（PCE）报告，虽显示通膨开始降温，但7月油价重拾涨势，可能局部扭转降温走势。尽管不可能引爆像2022年那么严重的通膨危机（当时肇因于疫情相关供应链乱象和巨额财政刺激，仍可能加重Fed升息压力。

考克丝说，利率展望不明和通膨顾虑，很可能足以让美股「继续颠簸而行」。

GOG Partners基金经理人柯斯曼警告，不只是能源价格上扬，AI需求旺盛推升通膨和利率，可能是科技产业面临的下个头痛问题。例如，大量用于数据中心的AI基础设施的内存芯片，近来价格涨个没完，可能加重成本负担，迫使企业终究不得不把增加的成本转嫁给消费者。

因此，对利率敏感的类股，像是估值已高耸入云的科技股--特别是半导体股--最容易受利率上扬打击，因为一大部分的预期营收和获利果实要等到将来才能收割，使那些未来现金流，考量利率升高因素并折算成现值后变得更不值钱。