贝森特扭转操作恐伤美元 避险基金加码押注走贬

贝森特积极压低美国举债成本，部分投资人认为，美元最终可能付出代价。（路透）

避险基金正加码押注美元走贬，一面观望美国财政部长贝森特公布新财政方案的更多细节，想知道他将如何因应多年来最高的举债成本。

美元上周五延续跌势。贝森特8月19日宣布，把长天期公债买回规模提高至少一倍，消息使美元创近三周最大单日跌幅，现货市场也涌现卖压。美元周一亚洲交易时段变动不大。

巴克莱银行驻伦敦十国集团外汇交易共同主管Torsten Schoeneborn上周五表示，避险基金客户的反应尤其明显。8月美元卖压持续之际，避险基金加快在现货及远期市场卖出美元；长线机构投资人的资金流向则没有明显方向。

贝森特积极压低美国举债成本，部分投资人认为，美元最终可能付出代价。市场担心，财政部若转而积极管理公债殖利率，可能削弱投资人对美元的信心。贝森特把买回长债、增发短债的做法称为「财政部扭转操作」，也加深疑虑。

选择权市场同样反映美元看空气氛。彭博指针显示，押注美元未来一个月下跌的避险成本，相较押注美元上涨者，已升至2月来最高。

花旗集团驻新加坡亚洲外汇选择权交易主管Akshay Saxena表示，财政部宣布买回长债后，外汇选择权市场对美元下跌避险的需求普遍增加。

市场价格变化以瑞郎最为明显。衡量市场预期未来汇率波动、并直接影响选择权价格的瑞郎隐含波动率大幅升高。瑞郎一个月期隐含波动率上周升至逾两周最高，欧元、英镑及加币的同类指针也随机构投资人重新买进美元卖权而上升。

美国存托信托暨结算公司数据显示，以单笔价值至少1.5亿美元的契约计算，8月21日以欧元计价的美元卖权需求，比美元买权高出47%。美元卖权会在美元兑欧元下跌时升值。

亚洲交易时段的需求主要集中在短天期选择权，尤以韩元、泰铢及新加坡币最受关注。美元兑离岸人民币汇率接近多年低点，也吸引投资人留意相关波动率。

荷兰合作银行驻伦敦外汇策略主管Jane Foley认为，本周对美元而言可能相当关键，也可能格外艰困。市场日益猜测，贝森特企图压低公债殖利率，可能损害财政部公信力并拖累美元。

Foley也指出，美国财政部即将公布对伊朗的制裁措施，加上德黑兰方面的强硬言论，使市场认为美伊战事更难在短期内结束。联准会（Fed）主席华许在杰克森洞全球央行年会的演说，也可能影响美元走势。